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연구원 소개

조직 및 연구위원

프로필

전화
02-3771-0828
이메일
[email protected]
학력
2006 Ph.D. in Finance, KAIST Business School
2001 M.S. in Finance, KAIST Business School
1999 B.A. in Industrial Management, KAIST
경력
2007- 연구위원, 선임연구위원, Korea Capital Market Institute
2016 방문학자, San Diego State University
2007 대우교수, KAIST 경영대학
2006-2007 강사, 단국대학교, 서울여자대학교

보고서

오피니언

코로나19 확산 이후 글로벌 주식시장 성과비교 / 2020. 09. 14
코로나19의 전세계적 확산에 따른 동반 급락 이후, 주요국 주식시장은 각국 경제에 미친 충격의 규모와 주식시장의 특성에 따라 회복양상이 차별화되고 있는 것으로 분석된다. 2019년 대비 2020년 경제성장률 하락폭이 작을수록, 주식시장에서 IT섹터가 차지하는 비중이 클수록, 그리고 주식시장 유동성이 풍부할수록 빠르게 회복되고 있는 것으로 나타나며, 한국 주식시장이 주요국 중 상대적으로 높은 성과를 거두고 있는 것은 이상의 세 조건을 모두 갖추고 있기 때문인 것으로 파악된다. 한국의 양호한 경제성장률 전망과 주식시장의 신속한 회복은 근본적으로 코로나19 방역성과에 힘입은 바 크므로, 코로나19의 재확산이 현 시점에서 주식시장의 가장 큰 위험요인이라 할 수 있다.
코로나19의 주식시장에 대한 영향 평가 / 2020. 03. 17
중국에서 발생한 코로나19가 전 세계로 확산되고 국제유가의 급락이 동반되면서 코로나19 사태는 새로운 국면으로 접어들었다. 코로나19가 글로벌 증시의 공통위험요인으로 작용함에 따라 주요국 증시는 매우 동조화된 하락 양상을 보이고 있으며 국내 상장주식의 주가하락도 대외요인에 대한 민감도에 따라 결정되는 모습이다. 통제하기 어려운 글로벌 위험요인에 직면한 한국 주식시장이 당분간 높은 변동성에 노출되는 것은 불가피한 것으로 보인다. 그러나 코로나19의 경제적 충격이 장기화될 것으로 전망되는 만큼 외국인의 패닉 매도에 단기적으로 대응하기보다는 상장기업이 장기적 충격을 견뎌내는 방안을 모색하는 데 집중할 필요가 있다.
투자자의 행태적 편의와 파생결합증권 투자자보호 / 2020. 02. 18
파생결합증권과 같이 복잡한 금융상품에 대한 투자의사결정에 있어 투자자는 주어진 모든 정보를 활용하기보다는 정보를 선별적으로 활용하거나, 어림짐작에 기대거나, 혹은 판매자 권유에 의존할 가능성이 높으며, 파생결합증권을 발행하고 판매하는 금융회사는 이러한 투자자의 행태적 편의를 활용하여 자사의 이익을 극대화할 유인을 갖는다. 따라서 복잡한 금융상품에 대한 투자자보호 정책의 실효성을 제고하기 위해서는 기존 정책수단의 규제공백을 제거함과 동시에 투자자의 행태적 편의를 최소화할 수 있는 방안을 강구할 필요가 있다. 투자자의 행태적 편의를 유도하는 판매관행을 근절해야 하며, 파생결합증권의 위험-수익 특성을 정확히 이해할 수 있도록 정보제공 형식을 개선해야 한다. 아울러 금융회사가 투자자의 행태적 편의를 활용할 유인을 강화하는 선취수수료 중심의 수수료체계를 개선해야 한다.
국내 기관투자자의 주식거래비용: 평가와 시사점 / 2019. 08. 27
주문의 집행과정에서 발생하는 암묵적 거래비용은 거래규모가 큰 기관투자자의 투자성과에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나로 북미와 유럽에서는 투자전략의 수립과 투자성과평가에 있어 핵심적인 요소로 간주한다. 2009년부터 2018년까지 국내 주식시장에 대한 분석에 따르면 국내 기관투자자의 암묵적 거래비용은 외국인에 비해 현저히 높은 것으로 나타나며, 국내 기관투자자가 외국인과 유사한 수준의 주문집행 성과를 달성한다고 가정할 때 2018년 기준으로 1조원 이상의 거래비용이 절감되는 것으로 추정된다. 국내 기관투자자의 비중과 역할이 급속히 증가하는 현 시점에서, 암묵적 거래비용을 최소화할 수 있는 주문집행 전략의 채택과 시장인프라 구축, 그리고 거래비용분석 체계의 활용은 시급한 과제로 판단된다. 이는 운용수익률을 제고하는 중요한 수단일 뿐만 아니라 국내 기관투자자와 중개기관의 경쟁력 제고를 위해서도 필수적이다.

세미나 발표자료

연구용역

- 알고리즘매매 규제방향 검토, KRX, 2019 

- 유가증권시장 정체현상 분석 및 시장활성화방안 연구, KRX, 2017 
- 코스닥 지수선물시장 분석, KRX, 2015 
- 코넥스시장 수요기반 확대 및 거래 활성화 방안, KRX, 2014 
- 창조경제 활성화를 위한 자본시장 생태계 조성, 청와대, 2014 
- 코넥스(Konex)를 통한 성장기업 지원방안 연구, 국무총리실, 2014 
- 중위험·중수익 금융투자상품 활성화 방안, 금융위원회, 2013 
- 수시공시 정보효과 분석, KRX, 2013 
- 통합시세분배에 대한 효율적인 구축방안 및 기대효과, Koscom, 2013 
- 자본시장을 통한 초기단계 성장기업 지원방안, KRX, 2012 
- 우리증시의 시장충격비용 완화를 위한 제언, KRX, 2011 
- 고빈도매매 호가의 시장에 대한 영향 분석, KRX, 2011 
- 국내외 자본시장 환경변화에 대응한 발전전략, KRX, 2011 
- 알고리즘 매매: 동향과 이슈, KRX, 2010 
- 산은금융그룹의 아시아 자본시장 진출전략, KDB, 2010 
- 자본시장과 금융투자산업의 발전전략, 금융위원회, 2010 
- 세계 자본시장의 IT인프라 선진화와 국내시장 발전전략, Koscom, 2010 
- 우회상장 관리제도 선진화 방안, KRX, 2010 
- KRX 이상거래적출 시스템 구축에 관한 예비 연구, KRX, 2009 
- 시장신뢰지수 및 시장경쟁력지수 산출, KRX, 2009 
- 프로그램매매 규제제도의 유용성 및 개선방안 연구, KRX, 2009 
- 글로벌 금융위기 이후 한국 자본시장의 정책방향, 금융위원회, 2009 
- 외환시장 안정화 증진을 위한 제도적 보완방안 연구, 금융위원회, 2009 
- 신성장동력기업 코스닥시장 상장 활성화 방안, KRX, 2009 
- 한국형 SPAC제도 도입방안에 관한 연구, KRX, 2008 
- 주식워런트증권(ELW)시장 발전을 위한 연구, KRX, 2008 
- 외국기업 공시제도의 국제화 방안, KRX, 2008 
- 비상장기업 기업가치 추정 방법론 개발, 한국채권평가, 2007 
- 신용위험평가시스템 개발, 신용보증기금, 2006 
- 비상장기업 부도확률 추정 방법론 개발, eValue, 2004 

기타활동

[PUBLISHED PAPERS] 
- 김준석, 김병모, 2017, 재무적 곤경, 불확실성, 그리고 기업의 투자, 한국증권학회지 46-4, 809-837 
- 박영규, 김준석, 2016, 우회상장 기업의 이익조정과 상장이후 기업성과, 회계저널 25-2, 205-237 
- Jaemin Kim, Joon-Seok Kim and Sean Sehyun Yoo, 2016, Regulatory overkill? Short-sales ban in Korea, International Journal of Managerial Finance 12-5, 673-699 
- 김준석, 박영규, 이석훈, 2014, 우회상장 부실화에 대한 연구, 재무연구 27-3, 493-528 
- 엄경식, 박철호, 김준석, 빈기범, 2014, 실물상품 연계 금융거래와 상품선물거래소의 경제적 중요성 및 활성화에 관한 연구, 재무관리연구 31-2, 193-242 
- Chung, Jaiho, Joon Ho Hwang and Joon-Seok Kim, 2014, Block Premium and Shareholder Litigation, Asia-Pacific Journal of Financial Studies 43-3, 407-431 
- 황세운, 김준석, 손삼호, 2013, 국내 단기금융시장 금리지표의 개선에 관한 연구, 재무관리연구 30-3, 231-259 
- Chung, Kee H., Joon-Seok Kim, Kwangwoo Park, and Taeyoon Sung, 2012, Corporate Governance, Legal System, and Stock Market Liquidity: Evidence Around the World, Asia-Pacific Journal of Financial Studies 41-6, 686-703 
- 빈기범, 엄경식, 김준석, 2011, 개별 종목 수준에서 외국인 공매도의 주가에 대한 인과적 영향력 및 선행성에 관한 연구, 재무관리연구 28-3, 139-187 
- Chung, Kee H., Jangkoo Kang, and Joon-Seok Kim, 2011, Tick size, market structure, and trading costs, Review of Quantitative Finance and Accounting 36-1, 57-81 
- 김준석, 장욱, 2009, 사이드카가 주식시장에 미치는 효과 , 금융공학연구 8-4, 91-126 
- 장준경, 석승훈, 김준석, 2007, 공정공시 도입 전후의 영업이익 공시에 대한 정보효과, 금융연구 12-1, 107-139 
- Kang, Jangkoo and Joon-Seok Kim, 2006, Private benefits of control and firm leverage: An Analysis of Korean Firms, Review of Quantitative Finance and Accounting 27, 439-463 


[OTHER PUBLICATIONS] 
- 가격제한폭제도 개편의 영향 평가, 자본시장리뷰 이슈분석, 2015년 가을호 
- 코스닥시장의 활황세에 대한 정량적 평가, 자본시장리뷰 이슈분석, 2015년 여름호 
- 국내 상장기업 배당정책의 이해, 2015, KRX Market 2015-01, KRX. 
- SPAC합병과 신규공모의 비교분석 , 2013, Capital Market Perspective 5-1 
- 유럽의 대체거래시스템 사례분석: BATS Chi-X Europe, 2013, 유럽금융시장포커스(여름호). 
- 금융거래세 도입의 타당성에 대한 논의, 2013, IR FOCUS 2013-06, 한국IR협의회. 
- ATS의 도입과 시장의 분할, 2011, (월간) 상장 2011-09, 한국상장회사협의회. 
- 고빈도매매의 현황과 특성: KOSPI200 선물시장 분석 , 2011, Capital Market Perspective 3-3 
- 한국시장 공매도 제한조치의 영향 분석 , 2010, Capital Market Perspective 2-1 
- Big Bang in Capital Market, 2008, Edited by Korea Securities Research Institute Korea Herald, Jimoondang. 
- 거래소의 상장: 평가와 시사점, 2008, Capital Market Forum 5-3 

[PRESENTATIONS at PROFESSIONAL MEETINGS] 
- 김준석, 행태경제학 관점에서의 금융소비자보호 - 파생결합증권의 투자자보호: 행태경제학적 관점으로, 자본시장연구원-한국금융소비자학회 토론회, 2019년 12월
- 김준석, 지주회사 20년의 평가과 과제 - 대규모 기업집단의 지주회사 체제 전환, 자본시장연구원 정책세미나, 2019년 11월
- 김준석, 혁신성장을 위한 금융의 역할 - 모험자본 회수시장의 현황 및 과제, 자본시장연구원 정책세미나, 2017년 11월 
- 김준석, 권민경, 한국경제 재도약을 위한 자본시장의 역할 - 우리나라 자본시장의 위험-수익 관계, 자본시장연구원 개원 20주년 기념 컨퍼런스, 2017년 9월 
- 김준석, 이석훈, 국내 신규공모시장의 구조적 변화 양상과 원인, 자본시장연구원 정책세미나, 2015년 10월 
- 김준석, 배당합리화를 통한 기업가치 제고, 한국거래소 배당지수 발표 및 배당활성화 세미나, 2014년 10월 
- 김준석, 전환기의 한국 주식시장 - 진단과 대응: 유통시장 구조변화의 양상과 원인, 자본시장연구원 개원 17주년 기념 컨퍼런스, 2014년 9월 
- 김준석, 글로벌 거래소 변화양상과 시사점, 한국증권학회-금융연구원 공동 정책심포지엄, 2014년 1월 
- 김준석, 박철호, 빈기범, 엄경식, 실물상품 연계 금융거래와 상품선물거래소의 경제적 중요성 및 활성화에 관한 연구, 재무관리학회 추계학술대회, 2013년 10월 
- 김준석, 글로벌 자본시장 거래서비스의 혁신과 미래전략, 자본시장연구원 개원 14주년 기념 국제컨퍼런스, 2011년 9월 
- Chung, Jaiho, Joon Ho Hwang, and Joon-Seok Kim, Block premium and shareholder litigation, Midwest Finance Association Annual Conference, 2011 
- Chung, Jaiho, Joon Ho Hwang, and Joon-Seok Kim, Block premium and shareholder litigation, The Fifth Annual Conference on Asia-Pacific Financial Markets of the Korean Securities Association, 2010 
- Chung, Kee H., Joon-Seok Kim, Kwangwoo Park, and Taeyoon Sung, Liquidity and corporate governance: evidence around the world, 한국 경영학 통합학술대회, 2010 
- Chung, Jaiho, Joon Ho Hwang, and Joon-Seok Kim, The Dark side of private benefits: implications from block trades, 한국 경영학 통합학술대회, 2009 
- Chung, Jaiho, Joon Ho Hwang, and Joon-Seok Kim, The Dark side of private benefits: implications from block trades, European Financial Management Association Annual Conference, 2008 
- Chung, Kee H., Jangkoo Kang, and Joon-Seok Kim, Tick size, market structure, and trading costs, 한국 재무관련학회 통합학술대회, 2007 
- Kim, Byungmo and Joon-Seok Kim, Stock splits: A market microstructure approach, 한국 재무관련학회 통합학술대회, 2007 
- Kang, Jangkoo and Joon-Seok Kim, Private benefits of control and dividend policy, 한국재무관리학회 정기학술대회, 2005 
- Kang, Jangkoo and Joon-Seok Kim, Private benefits of control and firm leverage: an analysis of Korean Firms, Eastern Finance Association 41st Annual Meetings, 2005 
- Kang, Jangkoo and Joon-Seok Kim, Control benefit, ownership structure and firm leverage: an analysis of Korean firms, 한국재무학회 정기학술대회, 2003 

[HONORS & AWARDS] 
- 2017년 한국증권학회지 우수논문상. 재무적 곤경, 불확실성, 그리고 기업의 투자 
- 2013년 재무관리학회 추계학술대회 우수논문상. 실물상품 연계 금융거래와 상품선물거래소의 경제적 중요성 및 활성화에 관한 연구 
- 2012 Best paper award (2nd prize) in Asia-Pacific Journal of Financial Studies, Corporate Governance, Legal System, and Stock Market Liquidity: Evidence Around the World. 
- 2011년 재무관리학회 남곡학술상(우수상), 개별종목 수준에서 외국인 공매도의 주가에 대한 인과적 영향력 및 선행성에 관한 연구 
- 2010년 경영관련학회 통합학술대회 우수논문상, Liquidity and corporate governance: evidence around the world. 
- 2004년 KAIST 경영대학 컨퍼런스 우수논문상, Private benefits of control and firm leverage: an analysis of Korean firms. 
- Member of The Honor Society of Beta Gamma Sigma