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연구원 소개

조직 및 연구위원

김종민 펀드&연금실 선임연구위원

프로필

전화
02-3771-0822
이메일
[email protected]
학력
Ph.D. in Economics (2010), Southern Methodist University
M.A. in Economics (2001), Seoul National University
B.A. in Economics (1999), Seoul National University
경력
2000.9 - 2004.6 한국채권연구원
2011.3 - 자본시장연구원 연구위원

보고서

오피니언

국내 사모펀드의 리스크 점검 필요성 및 대응방향 / 2020. 02. 18
최근 국내에서 일어난 일련의 개방형 사모펀드 환매중단 사례는 운영리스크 및 유동성리스크 등 사모펀드 리스크의 발현과정을 집약적으로 보여주고 있다. 글로벌 금융위기 이후 미국과 유럽에서는 사모펀드의 운영리스크와 시스템리스크를 관리하기 위해 사모펀드에 대한 규제를 도입하였다. 또한, 최근에는 전세계적으로 개방형펀드의 유동성리스크 규제가 투자자간 형평성 및 금융시스템 안정성 제고 차원에서 강화되고 있는 추세이다. 따라서 감독당국은 국내 사모펀드에 내재된 리스크에 대한 면밀한 검토를 거쳐 현행 사모펀드 규제체계를 개선할 필요가 있다. 국내 운용업계 또한 투자자의 신뢰를 회복하기 위해 규제여부와는 관계없이 자체적인 위험관리 조직 및 체계, 내부통제 기준, 유동성리스크 관리체계 등을 재정비하여 역량을 강화할 필요가 있다.
국내주식형 공모펀드 판매양상의 특징과 시사점 / 2018. 10. 02
본고는 2009년부터 2017년까지 일반 투자자 대상 국내주식형 공모펀드의 자금흐름 및 판매 이후 성과에 대해 살펴보았다. 분석결과, 최근 1년 동안 자금유입이 많았거나 성과가 우수한 펀드 이외에도 계열사펀드에 더 많은 자금이 유입되었다. 액티브펀드의 경우에는 판매보수가 높을수록 자금유입 규모도 커졌다. 반면, 펀드성과는 투자자의 가입 이후 오히려 떨어지는 것으로 나타났다. 특히, 자금유입이 많았던 계열사펀드나 판매보수가 높은 펀드에서 이러한 펀드성과 저하 현상이 두드러졌다. 이는 2009년 이후 급격한 판매잔고 감소로 나타나고 있는 개인투자자의 공모펀드 투자기피 현상이 펀드성과의 부진뿐만 아니라 판매과정에 내재된 투자자와 판매사 간 이해상충 문제와도 연관되어 있음을 시사한다. 따라서, 투자자 신뢰를 회복하기 위해서는 운용업계의 운용성과 제고노력과 함께 ‘운용사-판매사-투자자’ 간 이해관계를 일치시킬 수 있는 감독당국의 제도개선 노력이 필요하다.
요인기반 자산운용의 의미와 활용사례의 시사점 / 2018. 05. 02
요인기반 자산운용은 자산이나 포트폴리오의 수익률에 영향을 미치는 요인(factor)에 기초한 투자의사결정을 의미한다. 요인은 자산의 특성이나 포트폴리오의 구성에 따라 달라지나, 기본적으로 자산 혹은 포트폴리오에 내재된 위험에 걸맞은 체계적인 프리미엄을 제공하는 특성을 가지고 있다. 이에 따라 요인은 전략적ㆍ전술적 자산배분 이외에도 매니저나 포트폴리오에 대한 성과분석, 개별 요인에 기초한 상품 구성 및 자산관리 등에 활용된다. 또한, 요인기반 자산운용은 액티브 전략의 일종으로 고객의 특성에 따라 맞춤형 자산관리 서비스를 제공하는 데 활용될 수 있으며, 국내 펀드상품의 다양화에도 기여할 수 있다. 국내 주식형 공모펀드를 대상으로 한 분석결과, 요인기반 자산운용을 활용할 경우 액티브 공모펀드의 성과를 개선할 수 있는 가능성도 확인하였다. 따라서, 업계는 요인기반 자산운용의 활용방안을 적극 모색하여 효율적인 자산관리 수단이라는 공모펀드 본연의 기능을 강화할 필요가 있다.
혁신성장을 위한 모험자본 선순환체계 구축 방향 / 2017. 11. 13
모험자본은 혁신형 창업기업에 필요한 자금을 공급하고 성장을 지원하는 민간 전문투자자로서 창업기업과 함께 혁신성장을 견인하는 역할을 한다. 우리나라 또한 혁신형 창업기업을 지원하고 관련 모험자본시장을 육성하기 위해 증권형 크라우드펀딩, TIPS 프로그램 시행 및 액셀러레이터 제도화, 정부 지원 및 투자 확대 등 다양한 노력을 기울이고 있다. 그럼에도 불구하고 창업기업 관련 모험자본시장은 아직 그 규모가 작은 수준이며, 정부의 제도적인 틀 내에서 이들 시장이 형성되고 있어 민간 중심의 모험자본 생태계가 조성되고 있다고 보기는 어렵다. 따라서 혁신형 창업기업 선별 및 지원 능력을 구비한 다양한 유형의 민간 전문투자자를 적극 육성하고, 회수시장 인프라를 확충하여 모험자본 선순환체계를 구축할 필요가 있다.

세미나 발표자료

연구용역

Reports for Commissioned Projects, and Policy Recommendations
- 금융중심지 정책 재정립을 위한 연구, 2016.11 
- 부산 금융중심지 펀드산업 특화전략 연구, 2015.12 
- 국내 PEF 시장 현황과 발전 방향, 2015.06 
- 아시아 펀드패스포트(ARFP)가 국내 자산운용산업에 미치는 영향 분석, 2015.07 
- 창조경제 활성화를 위한 자본시장 생태계 조성, 2014.12 
- 대규모 기금의 자산운용평가 개선방안 연구, 2014.11 
- 펀드패스포트 세미나 워크숍 및 아태금융협력 세미나, 2014.09 
- 유동화보증을 활용한 중소기업의 직접금융시장 접근성 제고방안, 2014.07 
- 해외 ETF 시장 관리 현황 및 제도적 시사점, 2013.12 
- 해외진출 지원을 통한 중견기업 육성방안 - 벤처투자정책을 중심으로, 2013.12 
- 중소기업에 대한 직접금융 확대를 위한 보증연계투자 발전 방안, 2013.12 
- 대체투자펀드 활성화 방안, 2013.10 
- 개별법상 펀드의 규제체계 개선방안 연구, 2013.08 
- 아시아 태평양 지역 금융협력 평가 및 과제, 2013. 03 
- 국내 펀드의 역외판매 활성화를 위한 제도 및 인프라 정비, 2012.12 
- 국내 ETF 시장 건전화 방안, 2012.12 
- 국내 투자자의 주식투자실태와 투자자유형별 제도개선 과제, 2012.03 
- 100세 시대 금융의 역할: 세제혜택 금융상품의 역할을 중심으로, 2011.10 


Academic Papers, Seminar Presentations 
- 국내 모험자본시장의 현황 분석과 발전 방향, 연구총서, 2017-01 (공저) 
- 자산운용시장 고객군의 기관화에 따른 영향과 시사점, 연구보고서, 2016-07 (공저) 
- 국내 정부 벤처캐피탈의 정책효과 분석, 한국경제발전학회 발표, 2016.11.18 
- ARFP 논의 경과 및 최종방안의 주요 내용, 금융감독원 ARFP설명회 발표, 2016.05.31 
- 자산운용산업의 국제화: 방향과 과제, 연구총서, 2016-02 (공저) 
- 부산 금융중심지 펀드산업 특화전략, 부산 글로벌 금융포럼(2015.11.03) 
- 자산운용회사 해외수요 창출을 위한 과제와 전략, 정책세미나(2015.10.15) 
- ARFP의 최근 논의 현황 및 주요내용, 자산운용포럼(2015.6.18) 
- 글로벌 금융규제 흐름과 우리나라 금융규제개혁의 바람직한 방향,연구총서, 2015-02 (공저) 
- 해외 정부 벤처캐피탈의 현황 및 시사점, 조사보고서, 2015-01 (공저) 
- 미국 공모펀드 판매방식의 변화와 시사점, Capital Market Perspective Vol.6, No.2, KCMI, 2014 
- 사모펀드제도 개편방안 및 향후 발전방향, 한국형헤지펀드 컨퍼런스(2014.10.29) 
- 자산운용업 규제개혁 방향, 자본시장연구원 대표과제 정책토론회(2014.6.28) 
- 아시아 펀드패스포트(ARFP) 논의 현황 및 주요 내용, ARFP 간담회(2014.6.26) 
- ARFP and its Potential Impacts: Koreas Perspective, 한호주 금융포럼(2014.6.18) 발표 
- 연금사회와 자산운용산업의 미래[13-04], 연구보고서, 2013.12 (공저) 
- 아시아 펀드패스포트(ARFP)에 대한 논의와 시사점[13-09], 이슈 정책, 2013.12 
- Policies to boost savings via capital markets: Case of Korea, KCMI-TEPAV joint conference, 2013.09 
- 중국 헤지펀드 시장의 제도적인 특징과 시사점, 중국 금융시장 포커스, 2013년 여름호 
- UCITS IV의 주요 내용과 시사점, 유럽 금융시장포커스 2012년 가을호 
- 국내 주식형펀드의 투자효율성과 규모효과에 대한 연구[12-3], 연구보고서, 2012.12 (공저) 
- 국내 애널리스트 이직에 관한 연구[12-02], 연구보고서, 2012.12 (공저) 
- 애널리스트 이직 전후의 이익예측치 변화에 대한 분석, 재무연구 Vol.25 No.4, 2012 (공저) 
- 애널리스트의 이직과 역선택에 대한 이론적 고찰, Capital Market Perspective Vol.4, No.1, KCMI, 2012 
- 한국형 헤지펀드 시장의 발전전략, 한국 재무학회 하계 심포지움, 2012.8.16. 
- 한국형 헤지펀드 시장의 발전전략, 2012 Korea Hedge Fund Conference, 2012.6.14. 
- 한국형 헤지펀드의 미래와 영향, 이슈페이퍼[11-06], KCMI, 2011.11. 
- Essays on Signaling under Asymmetric Information in Mutual Fund Markets, Ph.D. Dissertation, May, 2010, Southern Methodist University 
- Fee Competition and its Signaling Effect in a Mutual Fund Market, with Santanu Roy, Feb 2010, Southern Methodist University 
- A Signaling Approach to the Adverse Selection Problem in a Mutual Fund Market, Sep 2009, Southern Methodist University


Consulting Pre-consulting on Asset management 
- 방사성폐기물관리기금 투자실무위원회 위원 2016.9 ~ 현재 
- 금융감독원 금융투자업인가 외부평가위원회 위원 2015.4 ~ 현재 
- 한국은행 외자운용시스템구축 프로젝트 감리 자문위원, 2012 
- A Dynamic Macro Index Investment Strategy, with Thomas Fomby, Feb 2011 
- 교보생명, 2003 
- 국민연금, 2002 - 2003 
- 한국은행, 2003 
- 예금보험공사 (KDIC), 2003 
- 한국기술신용보증기금, 2002 
- 중소기업진흥공단, 2003 
- 2000, 2001년 국민연금운용 성과분석 
- 미래에셋증권, 2001 
- 한국채권연구원 자산운용 성과평가 시스템(PEPA) 구축, 2001 


기타 
- 사모펀드 및 투자일임 시장의 성장에 따른 영향과 시사점, Issue Analysis 2016-03. 
- 향후 공모펀드 판매방식의 변화 가능성과 시사점, Weekly Opinion 2016-15. 
- 국내 자산운용사의 UCITS 활용현황 및 운용업계의 과제, Weekly Opinion 2015-41. 
- 공모펀드에 대한 시스템리스크 규제 논의와 시사점, Weekly Opinion 2015-19. 
- 우리나라 자산운용업 규제체계의 개편방향, Weekly Opinion 2014-42. 
- 의견수렴을 위한 아시아 펀드패스포트(ARFP)의 주요 내용과 시사점, Weekly Opinion 2014-12. 
- 펀드패스포트에 대한 국제적인 논의와 시사점, Weekly Opinion 2013-32. 
- 도입 이후 국내 헤지펀드 성과의 주요 특징과 시사점, Weekly Opinion 2013-07. 
- UCITS IV의 주요 내용과 시사점, 유럽금융시장포커스 2012 가을호, KCMI, 2012 
- 2008년 이후 국내 자산운용사 주식운용의 특징과 시사점, Weekly Opinion 2012-28. 
- 글로벌 헤지펀드 동향과 한국형 헤지펀드 발전전략, inside 부산금융 2012 Vol.2. 
- 한국형 헤지펀드 시장에 대한 전망 및 기업에 미치는 영향, 상장회사 CFO포럼 2012.24 
- 한국형 헤지펀드 시장에 대한 단기전망과 시사점, 자본시장 Weekly Opinion 2012-02. 
- 한국형 헤지펀드의 성공적인 정착을 위한 조건, 자본시장 Weekly Opinion 2011-35.