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연구원 소개

조직 및 연구위원

프로필

전화
02-3771-0650
이메일
[email protected]
학력
KAIST, 경영대학원, 경영공학(재무) 박사
POSTECH, 수학/컴퓨터공학(복수) 학사
경력
자본시장연구원 (2010.6 ~ 현재)
서울IB포럼 사무국장(2019 ~ 현재)
국민연금 위험관리, 성과평가보상 전문위원(2020 ~ 현재)
금융위원회 기존규제정비위원회(2019 ~ 현재)
한국증권금융 우리사주지원센터 자문위원(2019 ~ 현재)
파생상품학회 이사(2017 ~ 현재)
한국재무학회 이사(2020 ~ 현재)
국민연금 성과평가보상 전문위원회(2019 ~ 2020)
금융위원회,코스콤 로보어드바이저 심의위원(2016 ~ 2019)
한국거래소 증권시장 발전위원회(2016 ~ 2017)
샌디에고주립대학교 방문연구원(2018.1 ~ 2018.12 )
KAIST 경영대학원 대우교수(투자분석, 고급파생상품론)(2010.9 ~ 2011.12)
KAIST 학생투자펀드 책임운용역(2008~2010)
강사 - 한양대학교, 광운대학교, 서울여자대학교, 서울산업대학교(위험관리, 파생상품)(2008 ~ 2009)
(주) 펜타시큐리티, 소프트웨어 엔지니어(병역특례)(2000.12~2004.5)

보고서

오피니언

그린뉴딜 지원을 위한 한국 자본시장의 과제 / 2020. 07. 20
정부는 코로나19 확산에 따른 사회ㆍ경제적 위기를 극복하고 선도형 경제로 거듭나기 위해 그린뉴딜 등 한국판 뉴딜 정책을 발표했다. 해외 선진국 정부와 민간 금융회사들은 기후변화 대응 및 신재생 에너지 전환을 목표로 온실가스 배출을 단계적으로 줄이는 노력을 추진하고 있으며 관련해서 대규모 그린본드를 발행하고, 그린 인프라 확대 등 사회책임투자를 적극적으로 수행하고 있다. 한국 금융투자회사들도 정부의 그린뉴딜 정책을 지원하기 위해 기후변화에 적극적으로 대응하고 그린 인프라 확대, 신재생 에너지 전환을 위한 인적ㆍ물적 투자를 확대하는 것이 바람직하다. 구체적으로 기후변화 대응, 그린 인프라 확대, 신재생 에너지 전환을 중장기 사업 목표에 추가하고 그린본드 발행 및 친환경 사회책임투자를 확대할 필요가 있다. 더불어 그린뉴딜 관련 지수를 개발하고 환경 부문 ESG 평가 시스템을 체계적으로 구축하는 한편 그린뉴딜 관련 금융투자상품 출시를 확대할 필요가 있다. 온실가스 배출을 줄이고 배출권 거래 시장의 안정을 위해 배출권 파생상품 활성화를 추진할 필요가 있다.
해외 소매 구조화상품 규제 현황 및 시사점 / 2019. 10. 22
금리연계 DLF 상품의 손실 여파로, 소매 구조화상품에 대해 판매채널 규제를 강화해야 한다는 목소리가 높다. 해외 주요국에 대해 소매 구조화상품의 규제 체계를 비교 분석한 결과, 한국과 주요 국가들과 규제 격차는 크지 않은 것으로 판단된다. 다만, 제재 수준과 보수체계 규제는 다소 차이가 난다. 이에 본 연구에서는 한국 소매 구조화상품시장의 건전한 발전을 위해 다섯 가지 규제개선 방향을 제시한다. 첫째 불완전판매에 대한 과징금 제도를 조속히 도입하고, 둘째 선취 중심의 판매보수 체계를 성과 연동형 자문보수 체계로 전환해야 한다. 셋째 사모펀드 판매시 적합성의 원칙과 사후관리 규제를 강화해야 하며, 넷째 구조화상품 판매인의 자격 요건을 강화해야 한다. 다섯째, 렉텍(RegTech) 도입 등을 통해 은행 판매채널 전 과정에서 내부통제를 강화해야 한다.
글로벌 투자은행(IB)의 핀테크 투자전략 및 정책 시사점 / 2019. 06. 04
글로벌 IB들은 장기 성장 동력을 발굴하고 영업 효율성을 높이기 위해 핀테크 투자를 늘리고 있다. 구체적으로, 글로벌 IB들은 핀테크 기업에 대한 자기자본투자 확대, 핀테크 혁신랩을 통한 전문보육 서비스 지원, 핀테크 기술을 활용한 영업 효율성 증대 전략들을 추진하고 있다. 글로벌 IB들의 핀테크 투자전략을 교훈삼아, 국내 금융투자회사가 핀테크에 적극적으로 투자할 수 있도록 유인부합적 환경을 조성하는 것이 필요하다. 금융투자회사의 엑셀러레이터 겸영 허용, 핀테크 기업 소유한도 완화, 위험액 산식 완화 등 제도 개선이 필요하며, 핀테크 기업 특화 증권거래소 및 핀테크 특화 투자은행 설립도 검토할 필요가 있다. 더불어 금융투자회사들은 핀테크 지원센터 설립, IT 전문인력 채용 확대 등 핀테크 기술 투자를 적극적으로 늘려야 한다.
우정사업본부 차익거래 재개의 평가 및 시사점 / 2017. 08. 07
지난 4월말 우정사업본부의 차익거래 재개 이후 코스피200 주식시장과 파생상품시장 모두 거래대금이 큰 폭으로 증가했다. 또한 차익거래 재개 이후 코스피200 선물시장과 ETF시장의 괴리율이 크게 감소하는 등 자본시장의 효율성이 개선되었을 뿐만 아니라 차익거래 시장의 외국인투자자 쏠림 현상도 완화되었다. 무엇보다 차익거래 재개 이후 코스피 현물거래가 크게 늘어 2018년 말까지 증권거래 세수가 최대 1조 1,200억원 증가할 것으로 예상한다. 따라서 세법 개정을 통해 2018년 12월말까지 한시적으로 적용한 차익거래에 대한 증권거래세 감면 제도를 영구적으로 추진하고 차익거래 시장의 범위도 옵션시장과 ETF 시장 등으로 확대하는 것을 검토할 필요가 있다. 더불어 차익거래 시장이 금융 안정을 훼손하지 않도록 차익거래 시장에 대한 모니터링을 철저히 수행해야 한다.

세미나 발표자료

연구용역

국채시장에서 외국인 투자자의 투자행태 분석 및 시사점(기획재정부, 2019)
전자거래플랫폼 도입 필요성에 관한 연구(금융위원회, 2017) 
파생결합증권 규모 적정성 및 쏠림현상에 따른 위험관리 방안 연구(금융감독원, 2017) 
국내 신탁업 현황 분석 및 신탁업 활성화를 위한 개선필요과제 도출(금융위원회, 2017) 
건전한 투자일임 및 신탁업 활성화 방안(금융위원회, 2016) 
파생상품 위험평가액 산정방식 개선 연구(금융투자협회, 2016) 
국내 파생상품시장의 재조명 및 지속가능한 발전 방향 모색(한국거래소, 2016) 
한국거래소 지주회사 체제하의 IT자회사 발전 전략(코스콤, 2016) 
해외 거래소간 경쟁체제에 대한 Case Study(금융위원회, 2016) 
라오스 정책자문, 한국은행 지식교류 프로그램(한국은행, 2015) 
조건부자본증권(코코본드) 발행증가가 금융기관과 금융시장에 미치는 영향(한국은행 공동연구, 2015) 
계량모형을 통한 불공정거래 주요개념 판단 및 부당이득 산출 방안 연구(금융감독원, 2015) 
금융투자회사의 경쟁력 강화 방안(금융위원회, 2015) 
경제, 금융 환경 변화에 따른 기관투자자의 대체투자 활성화 방안(기획재정부, 2015) 
베트남, 캄보디아 채권거래시스템 발전지원(기획재정부-수출입은행 KSP, 2015) 
국민소득 향상을 위한 우리사주제도 활용방안(국면경제자문회의, 2014) 
국내 금리스왑 CCP의 리스크관리제도(한국은행 공동연구, 2014) 
비상장중소기업 우리사주제도 활성화방안(고용노동부, 2014) 
국민연금 해외투자등의 투자효과성분석(감사원, 2014) 
동북아 오일허브 활성화를 위한 규제완화 및 제도개선 방안 공동연구(석유공사-산업통상자원부, 2014) 
중위험, 중수익 금융투자상품 활성화 방안(금융위원회, 2013) 
금융투자업자의 연결감독에 관한 연구(금융감독원, 2013) 
한국거래소의 장외파생상품 청산업무규정 및 정관의 금융시장인프라에 관한 원칙 충족여부 평가(금융감독원, 2013) 
ELW의 바람직한 발전방향(한국거래소, 금융투자협회, 2013) 
아태(APEC) 지역 금융감독기구 담당자 역량 강화(기획재정부,수출입은행 KSP-ADB, 2013) 
우리사주제도 활성화를 위한 시장친화적 손실보전방안에 관한 연구(한국증권금융, 2012) 
장외 주식파생상품의 효율적 변동성 산출 방안(금융투자협회, 2011) 
국내파생상품시장의 진단 및 기능제고를 위한 연구용역(한국거래소, 2011) 
투자형파생결합증권 장내도입에 관한 연구(한국거래소, 2011) 
불공정거래 사례 및 시장감시의 필요성(한국거래소, 2011) 
KRX 채권유통시장 활성화에 관한 연구(한국거래소, 2011) 
4대 은행 주택담보대출의 신용위험 분석(금융감독원, 2009) 
주가 및 이자율 구조화상품(ELS/DLS) 평가 및 위험요인 분석(국민은행, 2007~2008) 
KOSPI200 옵션의 성공요인 분석(선물학회, 2007) 

기타활동

<논문>
Byoung Jin Kang, Tong Suk Kim, Hyo Seob Lee, 2014, Option-implied preferences with model uncertainty, Journal of Futures Market, Volume 34 Issue 6, 498-515 
김형태,송홍선,이효섭, 2013, 근로자의 최적 위험분산을 위한 원금보장형 우리사주제도(ESOP) 설계 방안, 한국증권학회, 42-1, 263-294
강병진,이효섭, 2011, 글로벌 금융위기와 원/달러 장외통화옵션시장의 질적 변화, 금융지식연구, 9-3, 107-127 
Tong Suk Kim, Hyo Seob Lee, Robust portfolio choice with external habit formation and countercyclical uncertainty aversion, (under submission) 
Tong Suk Kim, Hyo Seob Lee, Why do U.S firms increase RD investment? the determinants of investment in RD, (working paper) 
Byoung Jin Kang, Tong Suk Kim, Hyo Seob Lee, Volatility risk premium in the won/dollar currency option market, (working paper) 
Three essays on uncertainty premium in financial markets, (Ph.d Dissertation) 



<수상> 
국무총리 표창(2017, 금융의 날) 
금융위원장 표창(2019) 

우정사업본부장 표창(2017)
파생상품학회, 박사과정 우수논문상(2010) 
KAIST 경영공학 박사과정 최우수논문상(2007) 
KAIST 경영공학 박사과정 우수논문상(2008) 



<외부 언론기고>
ELS/DLS 시장의 투자자보호 제고 방안, 내일신문, 2015/12/3 
(link:http://www.naeil.com/news_view/?id_art=175843) 
가격제한폭 확대의 의의, 미디어펜, 2015/6/13 
(link: http://www.mediapen.com/news/articleView.html?idxno=79690) 
글로벌 금리 상승이 두렵지 않은 이유, 미디어펜, 2015/5/16 
(link: http://www.mediapen.com/news/articleView.html?idxno=76609) 
개인이 주식시장에서 성공하지 못하는 이유, 미디어펜, 2015/5/2 
(link: http://www.mediapen.com/news/articleView.html?idxno=74702) 
자본시장 규제개혁의 방향, 아시아투데이, 2015/4/24 
(link: http://http://www.asiatoday.co.kr/view.php?key=20150421010013780) 
분산투자의 원칙, 미디어펜, 2015/4/11 
(link: http://www.mediapen.com/news/articleView.html?idxno=71765) 
금리인하와 유동성장세, 미디어펜, 2015/3/28 
(link: http://www.mediapen.com/news/articleView.html?idxno=70052) 
위기의 증권산업, 미국에서 배우다, 코스콤 매거진, 2014년 Summer 
(link: http://www.koscom.co.kr/pr/sabo/index.jsp#contents) 
파생상품시장의 규제 개선 필요성, 뉴스웨이, 2014/5/13 
(link: http://www.newsway.co.kr/view.php?tp=1ud=2014050715373702743) 
서비스산업은 왜, 어떻게 키워야 하나요?, 조선일보, 2014/4/10 
(link: http://premium.chosun.com/site/data/html_dir/2014/04/10/2014041000057.html) 
파생상품 인프라를 수출하라, 코스콤 매거진, 2014년 Spring 
(link: http://www.koscom.co.kr/pr/sabo/index.jsp#contents) 
파생상품시장 규제 완화 시급한 이유, 서울경제신문, 2014/2/19 
(link: http://economy.hankooki.com/lpage/opinion/201402/e2014021817233848120.htm) 
초라한 한국의 파생상품, 조선일보, 2013/11/27 
(link: http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2013/11/27/2013112704117.html) 
재태크 빙하기, 조선일보, 2013/11/27 
(link: http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2013/11/27/2013112704131.html) 
그림자 금융이란 무엇이고 왜 위험한가요? 조선일보 경제기사야 놀자, 2013/5/2 
(link: http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2013/05/02/2013050202949.html) 
파생상품시장의 부정적 인식 개선 및 경제적 순기능에 대한 고찰, 금융투자협회 금융투자지, 2013.4월 
(http://www.kofia.or.kr/brd/m_49/list.do) 
기업의 목표주가는 어떻게 정하나요? 조선일보 경제기사야 놀자, 2012/12/28 
(link: http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2012/12/27/2012122702699.html) 
ETF의 장점과 투자 주의점은 무엇인가요? 조선일보 경제기사야 놀자, 2012/5/11 
(link: http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2012/05/10/2012051003076.html)