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연구원 소개

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프로필

전화
02-3771-0623
이메일
[email protected]
학력
Ph.D., Economics, Indiana University, 2004
M.A., Economics, Indiana University, 1998
B.A., Psychology, Korea University, 1992
경력
연구위원, 삼성경제연구소, 2004 - 2006
연구위원, 자본시장연구원, 2006 -

보고서

오피니언

미달러화 자금조달시장의 구조 변화 및 시사점 / 2021. 01. 04
글로벌 금융위기 당시 전세계적인 유동성 경색을 경험한 미달러화 자금조달시장은 위기 이후 은행부문의 건전성 제고를 위한 규제 강화 등으로 인해 다양한 변화의 모습을 보이고 있다. 전통적으로 글로벌 대형은행의 달러화자금 중개 업무를 통해 글로벌 달러화자금 수요를 충당하던 기존 달러화자금시장의 구조는 최근 주요 기관의 달러화표시 채권 발행 확대 및 외환스왑시장을 통한 자금조달 확대 등의 방향으로 변화하고 있으며, 단기 달러화 자금조달시장에서는 고비용ㆍ저유동성 상황이 지속되는 등 다양한 구조적 변화가 나타나고 있다. 우리나라는 현재 수출실적 개선 등으로 현물환 외환시장의 양호한 유동성 상황이 유지되고 있음에도 불구하고 해외은행차입금으로 유동성 공급이 이루어지는 외화자금시장에서는 수요우위 현상이 장기간 지속되고 있어 최근 글로벌 달러화 자금조달시장의 구조변화는 국내 외화자금시장에도 일부 영향을 미치고 있는 것으로 생각된다. 이에 우리나라는 외환시장 안정성 제고 측면에서 달러화자금시장의 구조적 변화 요인에 대한 철저한 모니터링이 필요할 것으로 판단되며, 특히 최근 구조변화는 글로벌 은행들의 자금공급 여력 제한요인으로 작용하고 있으며 이로 인해 국내 외환스왑시장의 불균형이 확대되고 있다는 점에서 향후 외화자금의 안정적 확보를 위한 노력을 지속할 필요가 있을 것으로 판단된다.
코로나19 사태에 따른 외환시장 현황 및 시사점 / 2020. 04. 13
금융시장 불균형에서 촉발되었던 과거의 외화유동성 위기와는 달리 코로나19 사태는 실물부문으로의 충격이 선행하면서 기업들의 자금상환 능력 악화를 통해 금융 및 외환시장 불안요인으로 작용하고 있다. 현재 감염병 종식에 대한 예측이 사실상 불가능한 상황에서 사태확산에 따른 경제적 손실 규모 및 지속기간에 대한 불확실성 또한 증폭되고 있는 상황이다. 이에 글로벌 달러화 자금시장은 이미 자금경색 기미를 보이고 있으며, 이는 국내 외환시장으로 전이되어 외화자금 수급 불안요인으로 작용하고 있다. 국내 외환시장의 불확실성은 상당기간 지속될 것으로 예상되나 우리나라의 대외건전성 개선, 통화스왑라인 등 위기시 가용재원 확보, 미연준의 적극적인 역외 달러화 유동성 확대 의지 등을 고려할 때 국내 외환시장의 불안요인 확대는 상대적으로 제한적일 것으로 판단된다. 그러나 현 사태로부터의 회복 여부는 코로나19 전개 양상과 궤를 같이하고 있는 만큼 사태의 장기화 가능성에 대비하여 외환부문의 경계를 철저히 해야 할 것이다. 이에 우리나라는 외환시장 수급상황 및 글로벌 달러화 자금시장을 면밀히 모니터링하면서 필요시 안정적으로 외화자금이 공급될 수 있도록 모든 노력을 기울일 필요가 있을 것이다.
국내투자자의 해외주식투자 편향도 점검 / 2020. 02. 04
본고에서는 지역별 자산배분 효율성의 측면에서 국내투자자의 지역별 해외주식투자 편향을 살펴보았다. 국내투자자의 해외주식투자는 최근 대미 주식투자가 크게 확대되는 등 주요 선진국을 중심으로 크게 확대되어 사상 최대치를 기록하고 있다. 그러나 이론적 최적 자산배분과의 괴리 측면에서 측정한 국내투자자의 투자대상 지역별 해외주식투자 편향도는 여전히 매우 높은 수준이다. 특히 국내투자자는 우리나라 총 해외주식투자 잔액의 절반을 차지하고 있는 미국에 대해서도 높은 수준의 과소투자 편향을 보이고 있으며, 베트남을 제외한 대부분 주요 투자대상국에 대해 매우 높은 수준의 과소투자 편향을 보이고 있다. 또한 국내투자자의 전반적인 해외주식투자 편향도를 나타내고 있는 모국투자편향 측정치는 여전히 주요국 대비 매우 높은 수준으로 나타나고 있다. 이러한 결과는 국내투자자가 최근 해외주식투자의 빠른 성장세에도 불구하고 여전히 해외주식투자에 따른 이점을 십분 활용하지 못하고 있음을 시사하고 있다. 그러나 이는 한편으로 국내투자자에게 여전히 해외주식투자 확대를 통한 위험조정 수익률 제고의 기회가 존재하고 있음을 의미한다. 이에 향후 국내투자자는 국제적 위험분산 측면에서의 주요 변수에 대한 충분한 고려를 통해 지역별 해외주식투자 자산배분 효율성 제고를 지향해야 할 것으로 판단된다.
미·중 무역갈등 진행 현황 및 시사점 / 2019. 07. 16
지난해 이후 격화일로를 걷고 있는 미국과 중국의 무역갈등은 일본 G20 정상회의 기간중 개최된 정상회담을 통해 임시 휴전상태에 돌입하였다. 양국은 추가 관세부과를 보류하고 수일 내 무역협상을 재개할 예정이다. 따라서 연내 미·중 무역갈등이 격화될 가능성은 낮아졌으나, 양국간 갈등이 관세전쟁을 넘어 기술부문 패권경쟁으로까지 이어지고 있어 단기간 내 해결 가능성은 여전히 낮아 보인다. 이에 임시 휴전에도 불구하고 글로벌 금융시장의 불확실성은 당분간 지속될 것으로 판단된다. 양국의 거대한 교역 규모 및 글로벌 공급망 연계에 따른 제3국으로의 파급효과를 고려할 때 양국간 통상마찰은 현재 글로벌 경제의 가장 큰 리스크 요인이다. 특히 양국에 대한 수출의존도가 높은 우리나라는 미·중 무역갈등 격화 가능성에 대비한 철저한 리스크 관리와 더불어 장기적 시각에서의 대응전략 수립이 필요할 것이다. 또한 미·중 무역갈등을 계기로 중국 자본시장 개방이 가속화될 가능성이 있는 만큼 금융기관의 중국 진출전략 수립 등의 노력이 지속되어야할 것이다.

세미나 발표자료

연구용역

「한-아세안 금융협력사업 발굴 및 금융협력센터 설립방안 연구」, 2019, (경제인문사회연구회 연구용역) 
「OECD 자유화규약 및 자본이동관리조치 주요 이슈 연구」, 2018, (기획재정부 연구용역) 
「OECD 자본이동 자유화규약 재정방안 연구」, 2017, (기획재정부 연구용역) 

「외환거래시장 질서 유지방안 연구」, 2017, (기획재정부 연구용역) 
「개인 공매도(대주) 활성화에 관한 연구」, 2017, (한국증권금융 연구용역) 
「베트남 회사채 거래시스템 개선 및 운용지원」, 2016, (기획재정부(KSP) 연구용역) 
「한국의 자본시장 인프라 발전과정 및 경쟁력 평가」, 2016, (해외금융협력협의회 연구용역) 
「아시아 태평양 지역의 금융협력 평가 및 과제」, 2013, (기획재정부 연구용역) 
「원화의 국제적 활용도 제고를 위한 정책과제」, 2012, (기획재정부 연구용역) 
「한중 FTA 심층연구: 금융분야 협상이 한국 금융시장 및 경제에 미치는 영향」, 2011, (기획재정부 연구용역) 
「한중 FTA에 따른 거시금융 위험요소 분석 및 협상 대응방안」, 2011, (기획재정부 연구용역)
「글로벌 채권시장 변화 및 발전에 따른 공공채무 관리방안 연구」, 2011, (기획재정부 연구용역)  
「글로벌 금융위기 이후 국부펀드의 발전 방향 연구」, 2011, (기획재정부 연구용역)
「금융분야 외국인 직접투자 활성화 방안 및 시사점」, 2010, (산업통상자원부 연구용역) 
「국내 자본시장과 외환시장간 연계성 증가의 파급효과 분석」, 2009, (금융위원회 연구용역)
「금융중심지 전략 재조명」, 2009, (금융위원회 연구용역) 
「장외파생상품의 거래시스템 구축 방안에 관한 연구」, 2009, (금융위원회 연구용역) 
「외국기업 공시제도의 국제화 방안」, 2008, (한국거래소 연구용역) 
「금융허브 구축을 위한 자산운용시장 발전방안」, 2007, (한국투자공사 연구용역)
「서울의 국제금융허브 경쟁력 연구」, 2007, (서울시 연구용역)  
「호주의 금융개혁 추진 사례 및 동북아 금융허브 구축에 대한 시사점」, 2006, (금융감독원 연구용역)  
「한미 FTA 심층연구: 금융서비스 시장 이슈 및 자본시장에 미치는 영향」, 2006, (기획재정부 연구용역)  

 

기타활동

- "최근 신흥국 금융불안 배경 및 위험요인 점검", 2018, (KCMI 이슈보고서)
- "글로벌 유동성 축소 반전 가능성 및 영향 분석", 2017, (KCMI 이슈보고서) 
- "해외포트폴리오투자 현황 및 결정요인에 관한 연구", 2016, (KCMI 연구보고서)
- "위안화의 국제화 가능성 및 국제금융질서 변화 및 대응", 2015, (KCMI 연구총서)
- "글로벌 대외불균형 현황 및 시사점", 2013, (KCMI 조사보고서)
- "이슬람금융 현황 및 시사점", 2012, (KCMI 조사보고서)
- "유럽 재정위기가 한국경제에 미치는 영향 및 시사점, 2012, (상장사협의회 상장협연구 제66권)
- "글로벌 국부펀드 현황 및 시사점", 2012, (KCMI 조사보고서)
- "금융위기 이후 주요도시의 국제금융중심지 전략 변화 및 시사점," 2011, (KCMI 정책보고서)
- "Seoul an International Financial Centre: Roadmap, Progress and Challenges, 2009, (Pacific Economic Cooperation Council, A Chapter in "Competition among Financial Centers in Asia-Pacific: Prospects, Benefits, Risks and Policy Changes"(ISBN 978-981-230-930-3)

- "금융허브 경쟁력 제고방안 및 시사점", 2008, (KCMI 이슈페이퍼)
- "Seoul's International Financial Environment", 2007, (KCMI Discussion Paper)
- "미국의 쌍둥이 적자가 원/달러 환율에 미치는 영향", 2005, (삼성경제연구소 연구보고서)
- "BRICs의 기회와 위협: 삼성경제연구와 KOTRA의 현장 리포트", 2005, (삼성경제연구소, ISBN 89-7633-278-4)
- "Essays on International Portfolio Diversification", 2004, (Ph.D. Thesis, Indiana University)